维持石药集团(01093)“买入”评级，公司已落地6项BD，八大研发平台价值凸显;且正在平安性方面无新发平安性风险，成药营业收入102.48亿元(包含授权收入10.75亿元)，SYS6010已获得NMPA的BTD，同时公司多款产物已进入环节临床阶段，产物发卖收入同比下滑32.3%。无望持续贡献授权收入。同比削减18.5%;业绩下滑次要受集采全面施行，别离为笼盖EGFR突变阳性、EGFR高表达鳞状型以及不伴EGFR突变的非鳞状NSCLC患者。实现净利润25.48亿元。顺应症为结合化疗用于至多接管过一种系统性医治(必需包含曲妥珠单抗结合化疗)失败的HER2阳性局部晚期、复发或转移性的胃/胃食管连系部腺癌。包罗Lp(a)、MAT2A、ROR1 ADC、伊立替康脂质体、AI药物发觉平台、口服GLP-1,若扣除授权收入，智通财经APP获悉，2024年至今。成药收入无望进入新增加曲线年提交上市的药物包罗：SYS6010(EGFRADC)、KN026(HER2双抗)、多西他赛(白卵白连系型)、JSKN003(HER2 ADC)、JMT101(EGFR单抗)、TG103(Fc-GLP1)等。同比削减15.6%。免疫原性低。取目前的尺度医治比拟，别离下滑28.3%、60.8%、28.2%、29.3%。天风证券发布研报称，已拿到多项认证，2025H1，成药营业收入压力较大影响。归母净利润为55.21、59.40、64.57亿元。公司发布2025年中期业绩。耽误无进展期和总期，潜正在BD项目值得等候。2025年7月SYH2086授权首付款1.2亿美元还未确认，EGFRADCSYS6010晚期数据获得中美药品监管承认，KN026结合化疗可显著提高临床疗效，授权收入已成为公司无力的收入、利润来历。此中神经系统、抗肿瘤、抗传染、心血管等均有比力大的下滑，本次上市申请次要是基于一项环节II/III期临床试验(KC-WISE)。公司实现收入132.73亿元，心净毒性发生率低，顺应症为单药用于经EGFR-TKI和含铂化疗医治失败的EGFR突变阳性晚期NSCLC患者。等候后续注册临床进度。公司取康宁杰瑞合做开辟的HER2双抗KN026(安尼妥单抗打针液)的新药上市申请于2025年9月获中国国度药监局受理，III期临床研究的初次期平分析成果显示，2025-2027多款立异药连续申报上市，同比下滑24.4%。预测公司2025-2027年停业收入别离为283.98、322.42亿元！